Por Professor Bertoncello
Os mercados financeiros reagem naturalmente às políticas econômicas adotadas pelos governos, ajustando-se a novas condições e precificando riscos e oportunidades. No caso dos Estados Unidos sob a presidência de Donald Trump, esse ajuste se tornou ainda mais evidente diante da implementação de tarifas mais altas e da incerteza gerada por mudanças estratégicas na economia global. Com a política de reciprocidade tarifária, os Estados Unidos deixaram de absorver unilateralmente os produtos dos países exportadores, redefinindo sua relação comercial.
A recente volatilidade nos mercados, evidenciada pelo forte recuo nos índices S&P 500, Dow Jones e Nasdaq, reflete a transição entre ciclos de crescimento e períodos de correção. No dia da maior queda, o Dow Jones despencou 890 pontos (-2,08%), o S&P 500 caiu 2,7%, enquanto o Nasdaq, mais exposto ao setor de tecnologia, sofreu um tombo ainda maior de 4%. Essa queda eliminou US$ 4 trilhões em valor de mercado apenas no S&P 500 desde seu pico em fevereiro.
Esse movimento faz parte do chamado "ajuste natural do mercado", que ocorre quando investidores reavaliam seus portfólios, realocam capitais e precificam expectativas futuras. Muitas vezes, esse ajuste leva a momentos de turbulência e liquidações expressivas de ativos. Esse fenômeno se intensifica em períodos de políticas econômicas mais agressivas, como a guerra comercial de Trump contra países como China, México e Canadá.
O Medo da Mudança Global, a Reação do Mercado e o Futuro
Os investidores, por natureza, temem a incerteza. A globalização criou cadeias produtivas altamente interconectadas, tornando qualquer movimento tarifário um fator de preocupação para empresas e mercados financeiros. Um dos casos mais emblemáticos foi o impacto das tarifas sobre o setor automobilístico no México e no Canadá, que atingiu diretamente gigantes como Ford (F) e General Motors (GM). Com a imposição de tarifas e um discurso voltado à valorização da indústria americana, Trump desafiou a estrutura vigente do comércio internacional, alterando décadas de status quo.
Esse cenário gerou um sentimento de aversão ao risco, levando a uma queda acentuada nas bolsas de valores. O VIX, conhecido como o “medidor do medo” de Wall Street, atingiu seu nível mais alto do ano, refletindo o pessimismo dos investidores. As chamadas "Magnificent Seven" – Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Meta (META), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) e Tesla (TSLA) – fecharam em forte queda. A Tesla, por exemplo, caiu 15,4%, apagando todos os ganhos desde a eleição de Trump.
Além das ações, outros ativos de risco também sofreram: o Bitcoin recuou para US$ 78.000, seu menor nível desde novembro, enquanto os juros dos títulos do Tesouro americano de 10 anos caíram para 4,22%, indicando uma busca por segurança nos mercados. Em outras palavras, quanto maior a sensação de medo, maior a valorização do dólar e menor os juros pagos pelo governo americano.
Impactos
O governo Trump adotou um conjunto de políticas econômicas voltadas para fortalecer a posição dos Estados Unidos na economia global, mesmo que isso significasse contrariar décadas de status quo. As tarifas sobre importações foram uma das principais ferramentas para incentivar a produção doméstica e reduzir a dependência externa. Em essência, o objetivo era repatriar a manufatura para solo americano, ampliando a autonomia produtiva do país. No entanto, o efeito colateral imediato foi uma queda expressiva no valor de mercado de grandes empresas americanas, especialmente aquelas com forte exposição internacional.
Além disso, declarações do próprio Trump sobre a possibilidade de uma recessão contribuíram para agravar o nervosismo do mercado. Quando questionado se previa uma recessão, ele afirmou que a economia passaria por um "período de transição", sem descartar um cenário negativo. Esse comentário foi suficiente para reforçar a desconfiança entre investidores e pressionar ainda mais os mercados.
Por outro lado, a Casa Branca sustentou que essas medidas fazem parte de uma estratégia maior para impulsionar o crescimento econômico no longo prazo. Segundo um porta-voz do governo, “desde que Trump foi eleito, líderes da indústria responderam com trilhões em investimentos que criarão milhares de novos empregos”.
Em suma, o episódio atual reforça a natureza cíclica dos mercados financeiros e o impacto que políticas econômicas podem ter sobre a confiança dos investidores. Enquanto o ajuste natural do mercado busca reequilibrar preços, alocação de recursos e expectativas, o medo da mudança global amplifica os movimentos de venda. No centro dessa equação, as medidas de Trump seguem como um fator decisivo na precificação do risco e na definição dos rumos da economia americana nos próximos anos.
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